5月10日，在極氪和吉利管理高層在華爾街敲鐘的同時(shí)，極氪的四款車型極氪009、極氪01、極氪07、極氪X擺放在了美國(guó)紐約州紐約市百老匯大街18號(hào)紐交所的門前。

與屋內(nèi)熱烈的氛圍不同，美國(guó)的汽車行業(yè)媒體在同一時(shí)間確認(rèn)，這四款車型短期內(nèi)正式與美國(guó)市場(chǎng)無(wú)緣。

美國(guó)電動(dòng)汽車媒體InsideEV的記者蒂姆·萊文在《汽車?yán)鋺?zhàn)正式打響》一文中寫道：

《華爾街日?qǐng)?bào)》在報(bào)道中確認(rèn)：白宮計(jì)劃在未來(lái)幾天宣布對(duì)中國(guó)新能源汽車進(jìn)口征收更高的關(guān)稅。匿名消息人士告訴該媒體，根據(jù)新政策，中國(guó)電動(dòng)汽車的關(guān)稅將翻兩番，從目前的25%上升到驚人的100%。

當(dāng)下極氪進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的最可能的方式，是其與Waymo正在合作開發(fā)的無(wú)人駕駛汽車，極氪以提供汽車硬件的方式進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

這是奇怪的一幕。

一方面華爾街資本以極高的熱情歡迎中國(guó)造車新勢(shì)力的上市，在今年他們已經(jīng)同時(shí)迎接了同屬吉利系的路特斯和極氪IPO，一方面，美國(guó)的政界以同樣的熱情和堅(jiān)定的決心將中國(guó)電動(dòng)汽車關(guān)在門外。

▲紐交所交易大廳

但更吊詭的一幕是，在這樣的黑天鵝事件沖擊下，極氪在美國(guó)紐交所掛牌上市開盤當(dāng)天，從發(fā)行價(jià)21美元跳漲至26美元的開盤價(jià)，然后繼續(xù)一路上漲，最終收于 28.26 美元，市值為 68.98 億美元（約合 498.5 億元），接近小鵬汽車的 73 億美

元。

顯然華爾街資本認(rèn)為，即便沒(méi)有美國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)電動(dòng)汽車的未來(lái)同樣看好。

極氪在美國(guó)紐交所掛牌上市，股票代碼為“ZK”。因獲超額認(rèn)購(gòu)，極氪擴(kuò)大了IPO規(guī)模，以每股21美元的價(jià)格累計(jì)發(fā)行2100萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS，每份ADS 對(duì)應(yīng) 10 份普通股），募資約4.41億美元，若承銷商行使其超額配售權(quán)，則發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至2415萬(wàn)股ADS，募資約 5.07 億美元。

此外本次發(fā)行的承銷商主要包括高盛、摩根士丹利、BofA Securities、中金公司等12家中美最知名的機(jī)構(gòu)。

這場(chǎng)所謂的汽車?yán)鋺?zhàn)無(wú)關(guān)緊要。

事實(shí)上，在極氪敲鐘的前兩天，5月8日，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)雷蒙多對(duì)路透社已經(jīng)表示，美國(guó)可能會(huì)采取“極端措施”（extreme action），禁止進(jìn)口中國(guó)聯(lián)網(wǎng)汽車或?qū)ζ涫┘酉拗啤Ｂ吠干缭趫?bào)道中稱，這是美國(guó)總統(tǒng)拜登2月宣布對(duì)中國(guó)聯(lián)網(wǎng)汽車展開調(diào)查之后，首次出現(xiàn)美國(guó)可能出臺(tái)有關(guān)禁令。

今年2月29日，拜登以“潛在的國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)”為由，下令對(duì)中國(guó)制造的聯(lián)網(wǎng)汽車展開調(diào)查。按照程序，美國(guó)商務(wù)部將在60天內(nèi)就中國(guó)聯(lián)網(wǎng)汽車的所謂“潛在風(fēng)險(xiǎn)”征求意見。

雷蒙多5月8日對(duì)路透社表示，美國(guó)商務(wù)部正在審查在4月30日之前提交的公眾意見，“我們必須消化所有數(shù)據(jù)，然后決定我們想要采取的行動(dòng)”。

事實(shí)上，與美國(guó)可能到來(lái)的100%關(guān)稅相比，此次極氪的上市給資本市場(chǎng)和中國(guó)汽車新創(chuàng)團(tuán)隊(duì)都帶來(lái)了一股暖意。

就目前而言，華爾街依然是全球?qū)χ袊?guó)造車新勢(shì)力最為看好的資本市場(chǎng)，至今已實(shí)現(xiàn)了蔚小理、路特斯、極氪共五家中國(guó)新創(chuàng)汽車公司的上市。

▲極氪CEO安聰慧代表極氪與紐交所主席互換上市紀(jì)念禮物

但略為遺憾的是，這五家公司都只在美國(guó)融到了錢，卻沒(méi)能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品登陸美國(guó)。

另外，外界將極氪此次IPO稱之為閃電IPO，一方面即是極氪自己所言的刷新了新能源汽車史上最快上市紀(jì)錄，從2021年極氪品牌發(fā)布到成功 IPO 僅用了 37 個(gè)月。相比而言，特斯拉用了七年，小鵬、理想、蔚來(lái)分別用了六年、五年和四年。如果從2022年極氪宣布分拆上市，至2023年11月在美國(guó)提出了上市申請(qǐng)，隨之一個(gè)月之后宣布暫停，又在不到半年里重啟上市，其上市速度幾乎可用傳奇形容。

另一方面，即是抓緊了中概股四年來(lái)首次難得的熱度回升，這背后是我國(guó)一季度GDP大超預(yù)期5.3%的增長(zhǎng)和北京車展帶動(dòng)的全球?qū)χ袊?guó)智能電動(dòng)汽車的高關(guān)注度。

而這種火速上市，對(duì)于極氪的一級(jí)投資者也造成了不小的傷害，那就是此次IPO估值相比 2023年2月的上一輪融資的估值折價(jià)近 50%，當(dāng)時(shí)極氪的估值為130億美元，此次對(duì)于極氪而言，不吝為流血上市。

但這樣的操作，對(duì)于極氪而言也有不得已的苦衷。

根據(jù)招股書發(fā)布的數(shù)據(jù)，極氪2021年、2022年、2023年?duì)I收分別為65.28億元、318.99億元、516.73億元，雖然年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)181.4%，但極氪同期凈虧損分別達(dá)到43.63億元、79.24億元、83.47億元，三年累計(jì)虧損超過(guò)200億元。

而截止2023年末，極氪現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物金額為32.6億元，這幾乎無(wú)法覆蓋極氪每年都在增長(zhǎng)的研費(fèi)用：2021年至2023年極氪研發(fā)費(fèi)用分別為31.60億元、54.46億元、83.69億元，同比增長(zhǎng)均超過(guò)50%。

電動(dòng)車賣車不賺錢，對(duì)于背靠吉利這樣大戶的新創(chuàng)公司也是不可持續(xù)的。

不過(guò)從國(guó)際資本對(duì)極氪的認(rèn)購(gòu)熱情和當(dāng)日的上漲態(tài)勢(shì)來(lái)看，極氪的高開高走，大大提振了士氣。

極氪是含著金湯匙出生的公司，初始投資方有寧德時(shí)代、Intel英特爾、博裕資本和Mobileye創(chuàng)始人Amnon Shashua等知名產(chǎn)業(yè)資本和知名機(jī)構(gòu)和人士的支持，此次雖然折價(jià)上市，但寧德時(shí)代等老股東選擇在上市之前堅(jiān)定認(rèn)購(gòu)了一部分ADS。

不過(guò)對(duì)于極氪的成功上市，讓智駕網(wǎng)頗為唏噓的一個(gè)數(shù)字是，極氪此次IPO是2021年滴滴籌集44億美元資元以來(lái)，中國(guó)公司在美最大規(guī)模的IPO。

對(duì)照著極氪此次募資的4.41億美元，規(guī)模縮小了90%，四年來(lái)，中美在資本市場(chǎng)的溫度變化之大，極氪的感受可以說(shuō)是中美資本冷暖的見證者。

而如果考慮到今年2月路特斯上市時(shí)，已經(jīng)創(chuàng)造了一起自2021年以來(lái)中概股在美國(guó)上市的最大規(guī)模IPO，則不免讓人更為感慨。

滴滴事件確實(shí)是一次分水嶺。

極氪此次IPO成功，對(duì)于吉利系和李書?？芍^是封神之作，當(dāng)下李書福旗下的上市公司已經(jīng)高達(dá) 9 家：吉利汽車、沃爾沃、極星、億咖通、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技、路特斯。

而在今年4月29日，也就是12天以前，曹操出行向港交所遞交了招股書。

如果順利，李書福將在今年喜提第十家上市公司。

在北京車展并未露面的李書福，已是中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的資本大師。

在今年年初，安聰慧在北京的一場(chǎng)媒體交流會(huì)上表示：“吉利的目標(biāo)是成為新能源時(shí)代的大眾集團(tuán)。”

隨著極氪的上市，這一目標(biāo)可以說(shuō)已經(jīng)更進(jìn)一步。

只不過(guò)，凡事就怕認(rèn)真。

在吉利系旗下近年上市的四年公司中，極星、億咖通和路特斯都出現(xiàn)了高開低走的局面。

此次極氪開盤，不少投資人關(guān)注到其市值距小鵬汽車僅一步之遙，事實(shí)上當(dāng)初極星、路特斯上市，一度超過(guò)或接近吉利汽車的市場(chǎng)，也高過(guò)蔚來(lái)和理想汽車。

但今日形勢(shì)并不樂(lè)觀，至今沒(méi)有一家公司的市值可以與蔚來(lái)的106.36億美元、理想的283.18億美元相比。

吉利的多生孩子好打架，當(dāng)下銷量樂(lè)觀的品牌，處于上升勢(shì)頭的僅剩極氪和銀河系列。

路特斯和極星、甚至億咖通均處于虧損擴(kuò)大的趨勢(shì)。

在即將手握10家上市公司的高光時(shí)刻，李書福承擔(dān)著巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其背后的甘苦只有自己知道。

而能否破局，極氪顯然承擔(dān)著更多的期望。

▲上市紀(jì)念冊(cè)簽名

對(duì)于極氪何時(shí)盈利，極氪CEO安聰慧在去年曾表示，2024年極氪要完成年銷23萬(wàn)輛的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年盈利。

對(duì)于本次極氪上市的募集資金，其官方規(guī)劃是將主要用于研發(fā)、產(chǎn)品、渠道，堅(jiān)持直營(yíng)，堅(jiān)持自建補(bǔ)能體系。其中約45%將用于研發(fā)更先進(jìn)的純電動(dòng)汽車技術(shù)與擴(kuò)大產(chǎn)品組合，約45%將用于銷售、營(yíng)銷以及擴(kuò)大服務(wù)與充電網(wǎng)絡(luò)，約10%將用于一般企業(yè)用途，包括營(yíng)運(yùn)資金需求，以支持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

同時(shí)此時(shí)上市，在北京車展之后有利于進(jìn)一步打開極氪的海外市場(chǎng)。

▲出海

極氪曾制定“一縱一橫全球化”發(fā)展戰(zhàn)略，縱向加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，橫向加強(qiáng)生態(tài)協(xié)同，布局了目前全球唯一的“三個(gè)800”超快充全生態(tài)解決方案，既有800伏的車，也有800伏的電（動(dòng)力電池），更有800伏的網(wǎng)（補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)）。

其車型設(shè)計(jì)均充分考慮全球主要市場(chǎng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和用戶需求，浩瀚架構(gòu)符合中國(guó)、美國(guó)、歐洲等全球范圍內(nèi)最嚴(yán)苛的五星安全標(biāo)準(zhǔn)，極氪001與極氪X已獲得歐盟及聯(lián)合國(guó)的安全認(rèn)證，并率先在歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家開啟銷售及交付。

2024年極氪不僅將進(jìn)入歐洲8國(guó)豪華市場(chǎng)，還將進(jìn)入東南亞、中東、南美、澳洲等50個(gè)國(guó)家地區(qū)市場(chǎng)，其全球化戰(zhàn)略正全面提速。截至4月底，極氪已在全球建成近380家門店。

不利因素是，美國(guó)市場(chǎng)確實(shí)正變得遙遠(yuǎn)，另一方面,極氪同時(shí)面臨著集團(tuán)內(nèi)部，以極星、沃爾沃、銀河、路特斯拉等內(nèi)部資源的競(jìng)爭(zhēng)，也面臨著蔚來(lái)、小米、華為HIMA大舉進(jìn)攻。

而吉利擁有的全球資源，可以幫助極氪迅速對(duì)接海外市場(chǎng)。

出海，是極氪擺脫內(nèi)卷的手段。

極氪成立三年多來(lái)，已推出五款全新車型：獵裝轎跑極氪001、高性能版純電獵裝超跑極氪001 FR、純電豪華MPV極氪009、四座超豪華旗艦MPV極氪009光輝、SUV極氪X、純電豪華轎車極氪007，以及剛剛在北京車展全球首秀的家庭全場(chǎng)景大五座極氪MIX。2024年，極氪還將推出1款全新的中大型純電SUV。

截至2024年4月底，極氪累計(jì)交付車輛超24萬(wàn)臺(tái)，今年1-4月，共交付近5萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)同比翻倍以上增長(zhǎng)。

極氪的營(yíng)收由整車銷售、三電業(yè)務(wù)、研發(fā)和其他服務(wù)構(gòu)成的多元化營(yíng)收結(jié)構(gòu)。

這種多元營(yíng)收是極氪區(qū)別于其它新造車品牌的一大特點(diǎn)，其很大一部分來(lái)自知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，極氪整車以外的收入占總營(yíng)收比例高達(dá)38%，包括SEA浩瀚架構(gòu)共享給其他整車企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入。目前搭載這一架構(gòu)的品牌包括Smart、吉利銀河，以及吉利與百度共同推出的極越等。

另外一項(xiàng)讓資本市場(chǎng)看好極氪的是在極氪品牌發(fā)布的第一年2021年，極氪整車毛利率即為正，2023年達(dá)到15%，較2022年4.7%同比提升了10.3個(gè)百分點(diǎn)。

這也是我們長(zhǎng)期看好極氪的原因所在。

對(duì)于持續(xù)的巨額研發(fā)投入對(duì)盈利的拖累，安聰慧此前曾表示，“吉利控股集團(tuán)的多品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)可以實(shí)現(xiàn)制造協(xié)同，將產(chǎn)能利用到極致；另外得益于浩瀚架構(gòu)的平臺(tái)化戰(zhàn)略，可以品牌之間通過(guò)聯(lián)合采購(gòu)形成規(guī)?；?yīng)，制造成本也將有優(yōu)勢(shì)。”

▲安聰慧在極氪紐交所上市儀式上

當(dāng)然，吉利是國(guó)內(nèi)將多生孩子好打架的模式推進(jìn)到極致的汽車企業(yè)，這種優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)如何協(xié)調(diào)是安聰慧和吉利集團(tuán)老板李書福在當(dāng)下需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題，只有每一個(gè)孩子都健康成長(zhǎng)，才有可能成為新能源時(shí)代的大眾。

但這幾乎又是不可能的。

對(duì)于極氪而言，它當(dāng)下的第一目標(biāo)即是在上市之后，實(shí)現(xiàn)2025年銷量65萬(wàn)輛的目標(biāo)。

那么中美汽車?yán)鋺?zhàn)會(huì)影響吉利的棋局嗎？

這只黑天鵝先讓它飛一會(huì)吧。

中美的復(fù)雜性在極氪IPO與關(guān)稅大棒幾乎同時(shí)發(fā)生的這一戲劇性中表現(xiàn)的淋漓盡致。而北京車展已經(jīng)說(shuō)明，世界汽車產(chǎn)業(yè)離不開中國(guó)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

故事還在進(jìn)程中。